Bolsa de Valores de Lima con perspectiva favorable
La plaza bursátil local presenta un panorama auspicioso para los siguientes años debido al contexto macroeconómico local y la tendencia económica global que demanda más minerales estratégicos en la transición energética, entre otros factores.
Miguel De la Vega Polanco
Periodista
mdelavega@editoraperu.com.pe
Así, al cierre del 29 de agosto, el índice MSCI NUAM Peru General alcanzó una rentabilidad de 37.88% en soles y 38.72% en dólares; mientras el índice MSCI NUAM Peru Select Capped 15%, (que agrupa las 16 compañías más representativas en el ámbito de liquidez y capitalización), logró rentabilidades similares de 37.90% en soles y 38.75% en dólares.
Los resultados de la plaza limeña son superiores a los de Nueva York con el S&P 500 (13.51%), Nasdaq 100 (16.93%); Londres con el FTSE 100 (12.19%), Shanghái – Shenzhen con el CSI 300 (5.26%) e incluso la de Tokio con el índice Topix (20.50%).
En la región, el rendimiento se posicionó por debajo de Colombia con su índice MSCI Colcap (39.78%), pero superó ampliamente a Brasil con el Ibovespa (15.16%), Chile con el S&P IPSA (5.56%) y México con su S&P/BMV IRT (9.78%).
¿Qué factores explican este rendimiento interesante? Son varios, explica Daniel Guzmán, gerente general de Credicorp Capital SAB, quien refiere que uno de ellos es el entorno macroeconómico del país, el cual se presenta estable en los últimos años, con una inflación bajo control gracias al buen trabajo del Banco Central de Reserva (BCR), tasas de referencia bajas, así como los buenos precios de los metales, entre otros.
“Lo que estamos viendo ahora con el nuevo Gobierno es que ya se comenzaron a dar los mensajes correctos y se empezaron a revisar temas de política tributaria, fiscal, mercados financieros, de capitales”, declaró al Diario Oficial El Peruano.
En ese sentido, destacó el anuncio de la creación de cuatro comisiones presidenciales enfocadas en los temas de formalización laboral, desarrollo de mercados financieros y de capitales, reforma de la inversión pública y reducción de la evasión tributaria.
“Entonces, a partir de una situación macroeconómica bastante controlada con la que llega el Gobierno y además con las primeras medidas que está tomando el Ejecutivo, creemos que las bases macroeconómicas del país sí nos permiten pensar en mejorar los precios objetivos y de las empresas”, señaló.
Guzmán destacó la evolución de la BVL medida en su índice MSCI NUAM Peru Select Capped 15%, muestra una trayectoria interesante en su rentabilidad en soles desde 2023 (21%), 2024 (15%), 2025 (46%), y en lo que va del presente año se sitúa en 37.90% “Todavía esperamos como un 5% o 6% adicional [de crecimiento] de acá a fin de año”, refirió.
En ese sentido, indicó que hay sectores en la BVL que son mucho más interesantes que otros. “Entonces, lo que estamos recomendando es ser un poco más eficientes e identificar mejor los segmentos que pueden tener más valor y generar una mayor apreciación de capital de aquí a fin de año”, subrayó.
Refirió que la historia de la plaza bursátil local desde 2020 es “bien interesante” con apreciación de capital y ganancias en varias empresas que cotizan en la BVL. Para fines de 2026 la rentabilidad se situaría alrededor del 40% porque todavía hay espacio para crecer.
“Va a reflejar por un lado el valor de la compañía y por otro lado las buenas perspectivas que tienen los agentes macroeconómicos en el nuevo Gobierno”, afirmó.
Guzmán explicó que las utilidades de las empresas peruanas han subido bastante y por ello el incremento del precio de las acciones en el mercado tiene fundamento.
“Las empresas dueñas de las acciones, han mejorado sus ingresos y están generando utilidades mayores. Por lo tanto, sí hay fundamentos para ver los precios actuales de la bolsa y para pensar que van a seguir subiendo”, indicó.
Además refirió que los precios de los metales que el Perú exporta como el cobre y el oro, entre otros, están elevados y aún si bajaran un poco, se mantendrían en niveles históricamente altos comparados con los de años anteriores.
“Esa combinación de precio alto y la expectativa de que mantengan buenos precios es lo que está jalando las acciones mineras, que son uno de los grandes motores de la Bolsa de Valores este año, pero no es el único”, dijo.
“También vemos otros sectores que crecen en menor medida, sobre todo los que están relacionados al consumo, que también van a avanzar alrededor de 20%. Se trata de buenas noticias, pues no solo destaca la minería”, agregó. Principales riesgos
De otro lado, Guzmán señaló que si bien en el plano político se muestran optimistas, el fenómeno El Niño es un riesgo a monitorear en su impacto al mercado bursátil local en las empresas de los sectores expuestos como pesca, agrario y de manufactura primaria.
En cuanto al conflicto en el Medio Oriente que incide en el precio del petróleo, también es otro riesgo, porque tiene efectos inflacionarios en las economías de los países.
Inflación
Sin embargo, dijo que en los últimos años se ha visto un muy buen manejo de la moneda y la inflación por parte del Banco Central de Reserva. Por ello, indicó que el país está bien preparado para hacer frente a los posibles brotes inflacionarios que aparezcan.
“Por el momento las tasas de referencia están bajas, la inflación está controlada y eso nos permite entrar bien al momento de la volatilidad. Creo que estamos bien posicionados para manejar mejor todo el ruido que puede venir de afuera”, dijo.
“Soy optimista con lo que va a pasar en el país y en la región. Estamos viendo cambios relevantes en los gobiernos en Chile, Colombia, Perú, Argentina, entonces, creo que vienen buenos vientos para la región y particularmente para nuestro país”, comentó. Veo para los próximos cinco años buenas perspectivas para la Bolsa, yo creo que es un buen momento para invertir en el Perú, puntualizó.
Sólidos fundamentos
Por su parte, el economista y profesor de Pacífico Business School, Jimmy Astocóndor, también destacó que la sólida macroeconomía y una cartera importante de proyectos mineros por más de 64,000 millones de dólares, sumadas a la recuperación gradual de la inversión privada, son “factores que favorecen la valorización de activos financieros”.
Asimismo, explicó que la fortaleza de la BVL se basa en que tiene “empresas con fundamentos sólidos y balances saludables; valorizaciones atractivas con P/E (ratio precio-beneficio) en descuento frente a mercados regionales.
Además, presenta una alta exposición a metales estratégicos como cobre, oro y plata; tiene un historial de estabilidad macroeconómica, pese a la inestabilidad política; y tiene atractivos dividendos en diversos emisores.
“La Bolsa de Valores de Lima destaca como uno de los mercados más atractivos de la región, combinando sólidos fundamentos operativos con una valorización que aún no los refleja plenamente, una brecha que, para el inversionista de largo plazo, es una oportunidad de valor con menor especulación que sus pares regionales”, enfatizó.
Explicó que el Perú “muestra un claro liderazgo en retorno por dividendo (4.3%) por encima de sus pares en la región como Chile (3.2%), Colombia (3.8%) e incluso Estados Unidos (1.1%); también destaca que Perú presenta indicadores de ROE (Retorno sobre el capital) y ROA (Retorno sobre los activos) por encima de sus pares de la región. “Ello implica que la rentabilidad es de origen operativo y no producto de un apalancamiento elevado, como sí ocurre en el caso de Chile y Colombia”
